29 de mayo de 2020

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Las medidas de reapertura, las noticias sobre vacunas y la propuesta del Fondo de Reconstrucción animan al mercado.

Semana del 25 al 29 de mayo de 2020

Semana de fuertes ganancias en las bolsas europeas, que pese a los retrocesos de hoy viernes, celebran la propuesta de la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der  Leyen, de un Fondo de Reconstrucción Europea de 750.0000 mn.€. Del monto total, dos tercios irían vía transferencias, y sólo un tercio vía préstamos. Aunque la aprobación del mismo será difícil, dada la oposición de países como Suecia, Dinamarca, Holanda o Austria, supone un paso adelante en la asunción de que esta crisis necesita una respuesta solidaria a nivel europeo. Todo depende ahora de lo que se decida en la reunión del Eurogrupo de los días 18-19 de junio.

La bolsa española se coloca esta vez a la cabeza de los principales índices europeos. No en vano, si se aprobara el fondo de reconstrucción nuestro país podría recibir más de 144.000 mn.€, repartidos entre en 77.324 mn.€en forma de transferencias a fondo perdido y 63.122 mn.€ en forma de préstamos que posteriormente tendrían que devolverse. A destacar al buen funcionamiento de las empresas ligadas al turismo, como las aerolíneas, después de que el gobierno anunciara que el 1 de julio nuestro país abrirá totalmente sus fronteras para favorecer al turismo. También los bancos han vivido una excelente semana, encabezando los índices paneuropeo Stoxx 600y Eurostoxx50.

A la espera del cierre de hoy viernes, la bolsa americana se queda esta vez rezagada de Europa, ante las crecientes tensiones políticas de la Administración Trump con el régimen de Pekín, sobre todo tras la decisión de este último de aprobar la nueva legislación de seguridad para Hong Kong. Como respuesta, los gobiernos de EEUU, Canadá, Australia y Reino Unido publicaron una nota conjunta en la que denunciaban la nueva ley por incumplir el tratado firmado por China y Reino Unido cuando los británicos renunciaron a la soberanía de la isla.

Destaca además esta semana el comportamiento negativo del sector tecnológico, liderado por las fuertes caídas de Twitter, que pagó con fuertes caídas su atrevimiento de calificar de “poco fiable” al presidente Trump. La reacción de la Casa Blanca ha sido anunciar una legislación para eliminar los límites que ahora mismo protegen a las redes sociales por los contenidos que se publican en ellas.
En cuanto a los datos económicos, mejora de la confianza empresarial NY Fed en EEUU y de las encuestas ZEW e IFO en Alemania, pese a que en general siguen en niveles muy bajos. Además, se confirma la contracción de la actividad en EEUU en el primer trimestre, con una revisión del crecimiento del PIB a la baja de dos décimas hasta el -5% anualizado.

La próxima semana es primera del mes y como siempre, se aceleran los datos económicos. En EEUU, se publican las encuestas de confianza ISM de industria (lunes) y servicios (miércoles), además del dato de creación de empleo del mes de mayo (viernes). Se espera una subida de la tasa de paro hasta niveles del 19%.

En Europa también se publican las encuestas de confianza PMI finales, que confirmarían la mejora desde los mínimos de abril. Además, hay reunión del BCE, en la que además de una actualización de previsiones de inflación y crecimiento, se espera por parte de Lagarde algún comentario sobre una posible ampliación del programa de compra de deuda para la pandemia (algo que nuestros analistas esperan como tarde en septiembre). Por último, se reanudan las conversaciones entre la UE y el Reino Unido sobre el Brexit.

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