Semana con la IA y los bancos centrales como protagonistas

Cerramos una semana en negativo en los índices internacionales. El S&P se deja un -0,8% en la semana, el Stoxx 600 un -1,66% y nuestro selectivo Ibex un 1%. Las rentabilidades de los bonos siguen subiendo, con unos precios de la energía que tampoco dan tregua. El precio del Brent supera los 107 dólares, y el del gas europeo TTF está por encima de los 80 MWh/euro. Durante el fin de semana hemos sabido del cierre preventivo de un importante oleoducto saudí, tras los recientes ataques por parte de piratas huthies, y el aplazamiento de la reunión prevista para este lunes entre Irán y otros Estados del Golfo para debatir la creación de un corredor marítimo temporal a través del Estrecho de Ormuz. El resultado, la rentabilidad de los Treasuries a 2 años suben en la semana más de 25 pb., hasta el 4,63%, con el 10 años al borde del 5%. No ayuda tampoco unos datos de IPC y precios de producción en EEUU por encima de lo esperado. El panorama general es de una economía de EEUU que sorprende por su resiliencia y tensiones inflacionistas latentes. Lo suficiente para que los mercados de opciones otorguen una probabilidad superior al 85% a que la Fed subirá los tipos en 25 pb. en la reunión de esta semana (miércoles), hasta situarlos en el 3.75%-4%. Importante también, al ser una reunión trimestral, la actualización de previsiones macroeconómicas.

La subida de las rentabilidades también se siente en Europa, donde además el jueves 10 el BCE cumplía con lo previsto y subía los tipos en 25 pb., hasta el 2,5%, con un mensaje además muy agresivo. La rentabilidad del Bund alemán a 10 años escala al 3,5%, nivel no visto desde 2009 (+16 pb. en la semana. Esta semana tenemos otros dos bancos centrales protagonistas: el jueves hay reunión del Banco de Inglaterra (BoE), donde no se esperan cambios en los tipos de interés tras los últimos números de inflación y salarios algo más bajos de lo esperado, y el viernes, del Banco de Japón, donde podría producirse una subida de 25 pb. (hasta el 1,25%) ante las presiones tanto de precios como de salarios.

El mundo de la IA se ha visto sacudido además por noticias inquietantes. Muchos y reconocidos investigadores, así como CEOs de algunas de las principales compañías hablan de los peligros de la IA, y de la necesidad de replantearse los límites de la misma. El debate se centra en si el desarrollo de la IA más vanguardista (frontier AI) está avanzando tan rápidamente que la seguridad, la supervisión y nuestra capacidad para comprender plenamente estos sistemas está en entredicho. En resumen, no se trata de parar el desarrollo de la IA, sino de replantearse el mismo. Es un tema muy complicado en lo político dado que ni China ni EEUU están dispuestos a quedarse atrás (y no parece posible un acuerdo entre los mismos).

Por último, en la semana tenemos también datos muy relevantes en lo económico, con ventas minoristas y producción industrial en EEUU, los principales datos de actividad en China, y además, un importante discurso, dadas las tensiones en el mercado de bonos, del Secretario del Tesoro Bessent.