La política monetaria vuelve a marcar el rumbo de los mercados

Los mercados afrontan una semana en la que la atención se desplazará progresivamente desde los resultados empresariales hacia las perspectivas de los bancos centrales y la evolución de los tipos de interés. Los sólidos beneficios continúan respaldando el apetito por el riesgo, aunque los inversores muestran una sensibilidad creciente a la volatilidad de los mercados de renta fija y al impacto de unos tipos elevados durante más tiempo sobre las valoraciones.

En Estados Unidos, los indicadores del sector inmobiliario y los PMIs preliminares permitirán evaluar si la actividad económica mantiene una base sólida y si las señales de debilidad observadas en la vivienda comienzan a estabilizarse. En la Eurozona, la inflación, los PMIs y las encuestas de confianza serán determinantes para validar las expectativas de una nueva subida de tipos por parte del BCE en septiembre.

La agenda también será intensa en Reino Unido y Japón. Mientras el mercado británico seguirá pendiente de la evolución de la inflación y del empleo tras unos datos de crecimiento mejores de lo esperado, en Japón la atención se centrará en comprobar si la fortaleza de las exportaciones y una inflación cercana al objetivo continúan respaldando la normalización monetaria dl Banco de Japón.

Las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal y los mensajes previos al simposio de Jackson Hole serán las principales referencias de la semana. En este contexto, la evolución de las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense podría convertirse en el principal motor del comportamiento de los mercados financieros.