Irán, ganancias empresariales, y no olviden la inflación

Se cierra una semana bastante positiva tanto en las bolsas como en el mercado de bonos. La ilusión sobre la propuesta de paz entre EEUU e Irán y unos resultados empresariales imbatibles, en especial en EEUU, han sido la excusa para que el S&P bata de nuevo máximos históricos (+2,34% en la semana, con subidas del 0,85% el viernes). Imparable también el Nasdaq (+4,3% en la semana), gracias a la subida del sector de semiconductores, lo que también se nota en Asia, con el Kospi coreano subiendo (incluyendo la subida de esta mañana), más de un 85% este año. En los mercados de bonos, la rebaja en los precios del petróleo (cerraban el viernes en el entorno de 100 dólares) servían para rebajar las rentabilidades de los bonos en ambos lados del Atlántico.

El sentimiento, no obstante, vuelve a cambiar esta mañana. Tras un fin de semana de espera de la respuesta de Irán, la misma llegaba esta madrugada, y resulta ser “totalmente inaceptable) para el presidente Trump. Según el WSJ, la propuesta iraní ofrece transferir parte del uranio altamente enriquecido a otro país, pero no desmantelaría sus instalaciones nucleares. Como resultado, el Brent sube un +4% esta mañana (y vuelvce a traspasar los 105 dólares/barril), y se produce una nueva subida de las rentabilidades de los bonos. Pese a ello, los futuros de Wall Street parecen estables, y las bolsas europeas han abierto esta mañana con un signo mixto, con subidas en Asia ligadas a la IA. Ayuda en Europa la subida de Wall Street del viernes, tras publicarse un dato de creación de empleo en EEUU mucho mejor de lo esperado (+115 empleos), con una tasa de paro estable en el 4,3%.

Se complican por lo tanto las posibles bajadas de tipos para la Fed. Una Fed que esta semana despide a Jerome Powell como presidente, con la aprobación definitiva de Kevin Warsh como nuevo presidente por parte del Comité Bancario del Senado prevista a lo largo de esta semana. Powell, no obstante, mantendrá su cargo en el comité ejecutivo de la Fed.

En lo económico, los precios son protagonistas. Mañana se publica en EEUU el IPC de abril, y se espera que la tasa general se eleve desde el 3,3% al 3,8% anual, con la tasa subyacente subiendo del 2,6% al 2,8% anual. El miércoles es el turno de los precios de producción, también con subidas previstas, y el jueves, de los precios de importación/exportación. A cierre de semana (jueves y viernes) se conocerán datos importantes de actividad (ventas minoristas y producción industrial de abril). En Europa, conoceremos la encuesta ZEW de confianza empresarial en Alemania (mañana), país más afectado por la actual crisis energética (su previsión de crecimiento para 2026 se ha rebajado desde el 1,2% al 0,7%).

Por último, estamos en los últimos coletazos de la temporada de resultados del primer trimestre. Con más de dos tercios de las compañías del S&P 500 ya publicadas sus cifras en EEUU, el crecimiento de las ganancias del 1T 26 está por encima del 27% anual, mucho más alto que las estimaciones previas. En Europa, el panorama del 1T es similar. Dos tercios de las 600 empresas del STOXX 600 han informado, con resiliencia impulsada por la energía, las finanzas y la tecnología.