El optimismo por la tregua en Irán y la IA impulsan a los índices en junio

Cerramos la semana y el mes en positivo. El S&P bate máximos históricos de nuevo con la IA como protagonista. El índice de semiconductores de Philadelphiia sube otro +22% en mayo, y el KOSPI de Corea del Sur incorpora en el mes otro 28,5%, con lo que en el año acumula un +102%. En Europa, las bolsas también cierran la semana y el mes en positivo (Stoxx 600: +0,15% en la semana, +3,2% en junio, mientras que el Ibex avanza un +2,1% y un 3,3%, respectivamente).

Todo gracias a la esperanza de que se produzca el acuerdo entre EEUU e Irán. A final de semana se confirmaban los rumores sobre la actual negociación de un memorándum de entendimiento entre ambas partes que permitiría abrir el estrecho durante 60 días, a la vez que se seguiría negociando sobre el futuro del programa nuclear iraní. Veremos si esta vez es la definitiva.

En los mercados de bonos, esta esperanza ha servido para rebajar las rentabilidades. La del Treasury de EEUU a 10 años se mantiene por debajo del 4,5%, mientras que la del Bund alemán al mismo plazo está ya cerca del 2,9%. Es el reflejo de los menores miedos a la estanflación, que han permitido que los mercados descuenten ahora con una probabilidad inferior al 60% el que haya una subida de tipos de la Fed este año (nosotros seguimos apostando porque no habrá ninguna), mientras que para el BCE se descuentan 2 subidas. Esta semana atención a las palabras de Lagarde el jueves .Buscaremos sus planes para la reunión del BCE del día 11, en la que se descuenta una subida de 25 pb.

En cuanto a la semana que empieza, el calendario económico vuelve con el dato de creación de empleo de EEUU como gran protagonista. Se espera un incremento de +50 mil empleos (frente a los 115 mil de abril), con una tasa de paro estable en el 4,3%. Hasta el momento, la actividad económica se ha mantenido resiliente pese al shock energético y esta semana podríamos ver una nueva confirmación con la publicación hoy de la encuesta ISM de manufacturas de mayo (se espera una subida a 54,0 frente al 52,7 anterior), así como el ISM de servicios del jueves (53,9 frente a 53,6). Atención también el miércoles a la publicación del Libro Beige de la Fed, en el que buscaremos cualquier mención a un potencial traspaso de la subida de los precios de la energía a los precios finales. En Europa, hoy el BCE publica las expectativas de los consumidores, y mañana, conoceremos el dato de IPC preliminar de mayo para el conjunto de la zona euro.