Equilibrio entre los resultados, la inflación y la geopolítica

Los mercados entran en la semana apoyados por un crecimiento económico resiliente y ganancias corporativas generalmente saludables, aunque el reciente aumento de los precios del petróleo por encima de USD 90/bbl ha planteado preocupaciones sobre la durabilidad de la tendencia de desinflación.

La semana pasada subrayó la fragilidad del entorno geopolítico, con nuevos ataques en Oriente Medio que pusieron de relieve que los riesgos geopolíticos siguen activos. El precio del petróleo ha escalado a los 90 dólares, lo que hace temer un freno en el proceso deflacionista. En este contexto, la inflación estadounidense fue más suave de lo esperado, y reforzó la confianza en que es poco probable que los tipos de interés de la Fed aumenten en el corto plazo, facilitando cierta rebaja en las rentabilidades. Mientras, las rentabilidades de los bonos europeos suben en Europa ante los miedos a estos renovados precios en la energía.

En un contexto de creciente incertidumbre geopolítica, las bolsas terminaron la semana con caídas, y con un sentimiento de cautela, sobre todo en el sector tecnológico, a medida que los inversores reevaluaron la escala del gasto de capital relacionado con la IA y su eventual retorno de la inversión. Las ganancias de los bancos estadounidenses fueron en general favorables, lo que subrayó la resiliencia de la actividad económica y las condiciones crediticias, mientras que las acciones tecnológicas se vieron presionadas a pesar de las fuertes tendencias de la demanda.

La atención se centra ahora en la reunión del BCE, las encuestas globales sobre el PMI y la próxima ola de publicaciones de resultados del segundo trimestre. Los mercados buscarán evidencia de que el impulso de las ganancias se está ampliando más allá de un grupo estrecho de beneficiarios de IA y si los precios más altos de la energía comienzan a desafiar la narrativa de la desinflación e influyen en las perspectivas de política para los principales bancos centrales.