Entre la fortaleza de los beneficios y los riesgos económicos.

Los mercados inician mayo en una delicada coyuntura en la que la geopolítica, los riesgos de inflación y el impulso de las ganancias siguen interactuando. El sentimiento de la semana pasada se vio afectado por unos precios del petróleo en sus niveles intradía más altos desde que comenzó el conflicto en Irán. Las conversaciones han continuado durante el fin de semana, con Irán centrándose en resolver el estancamiento del transporte marítimo antes de abordar cuestiones más amplias, como la cuestión nuclear, algo inaceptable para EEUU, con lo que el estrecho de Ormuz se mantiene cerrado. Poco parece haber afectado el incremento de producción acordado por la OPEP + el pasado fin de semana.

En una semana cargada de reuniones de bancos centrales (entre ellos, la Fed, el BCE, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón), los mensajes de éstos reforzaron la cautela al equilibrar el crecimiento desigual frente a las presiones de precios impulsadas por el petróleo.

Mientras, las rentabilidades de los bonos soberanos aumentan a medida que los inversores reevaluaban los riesgos de inflación, con curvas de tipos ganando pendiente en las principales regiones. En cuanto a la temporada de ganancias del 1T de 2026, han servido de importante contrapeso. En EEUU, los resultados han sido sólidos, con revisiones al alza y una orientación en gran medida resiliente, liderada por temas de crecimiento secular como la IA. En Europa, las ganancias han sido mixtas, apoyadas más por el control de costes que por el crecimiento de los ingresos. Los mercados de Asia y el Pacífico, en particular Corea del Sur, Taiwán y China, siguen beneficiándose de un sólido impulso de la IA.

Con este telón de fondo las bolsas cierran el mes de abril con importantes ganancias, destacando EEUU, cuyos índices muestran la mayor subida mensual desde noviembre de 2020, cuando apareció la vacuna para el Covid. Ganancias también para Europa, aunque más modestas dada su mayor dependencia energética.

La semana viene cargada de datos relevantes, donde destacan los PMI finales de abril en todas las regiones, y los datos de creación de empleo en EEUU, con un menor crecimiento esperado, pero con señales todavía de resiliencia.